Emtiada Düşüş Eğilimi ve Fed'in Faiz Politikası
Amerika Birleşik Devletleri (ABD) Merkez Bankası'nın (Fed) faiz politikasına ilişkin beklentileri ve jeopolitik gelişmelerin etkisiyle, emtia piyasaları dalgalı seyretti. Bu hafta boyunca, ABD'de hükümetin kısmi kapanmasıyla başlayan hafta, bütçe paketi üzerinde uzlaşmaya varılmasıyla normal işleyişe dönme durumunda kaldı. Ancak, tarım dışı istihdam verisinin ertelenmesi nedeniyle iş gücü piyasasına dair net bir tablo oluşmadı.
Fed'in Faiz Politikası ve Yorumları
Para piyasalarında, Haziran ayına kadar faiz indirimi beklenmediği yönündeki görüş ağırlığını korurken, hafta sonuna doğru bu beklentide kısmi bir yumuşama görüldü. Bu gelişmeyle birlikte, küresel piyasalarda risk iştahında görülen toparlanma, emtia piyasalarını da destekledi.
Fed yetkililerinin açıklamaları da yatırımcılar tarafından yakından takip edildi. Fed Başkan Yardımcısı Philip Jefferson ekonomiye ilişkin 'temkinli iyimser' bir tablo çizdi ve verimlilik artışının enflasyonu hedefe yaklaştırabileceğini söyledi. San Francisco Fed Başkanı Mary Daly ise iş gücü piyasasındaki zayıflamaya işaret ederek, bir ya da iki faiz indiriminin daha gerekebileceğini ifade etti.
Jeopolitik Gelişmeler ve Piyasa Etkileri
Jeopolitik tarafta da hafta boyunca çelişkili sinyallerin etkisi hissedildi. ABD-İran hattında görüşmelerin yeniden başlayacağına ilişkin açıklamalar ve ardından görüşmelerin başlaması, petrol piyasasında baskı yarattı. Rusya-Ukrayna cephesinde kapsamlı bir esir takası anlaşmasının duyurulması ise savaş risklerine ilişkin algıyı bir miktar yumuşattı.
Değerli metallerde, tamamlanan haftada altın hariç negatif bir seyir izledikten sonra doların iki haftanın zirvesine yönelmesi ve jeopolitik risk algısının kısmen zayıflaması, güvenli liman talebini sınırlayarak fiyatları hafta boyunca baskıladı. Ancak, hafta sonu faiz indirim beklentilerinin ve jeopolitik risklerin uzun vadede korunacağına yönelik beklentilerin etkisiyle, değerli metallerdeki fiyatlamaları yukarı yönlü destekledi.
Gümüşün ons fiyatı, tamamlanan haftada 64 dolar seviyelerine gerileyerek 17 Aralık 2025'ten bu yana en düşük seviyeyi gördü. İki haftadır süren düşüş eğilimini koruyan gümüş haftayı 77,86 dolardan tamamladı. Analistler, gümüşteki sert hareketlere dikkati çekerken piyasada yüksek kaldıraçlı pozisyonların çözülmesi ve marj tamamlama amaçlı satışların düşüş dalgasını büyüttüğünü kaydetti.
Altının ons fiyatı, haftayı pozitif seyirle kapatan tek değerli metal olarak öne çıkarken, hafta içinde en düşük 4 bin 404,83, en yüksek 4 bin 964,59 seviyelerini gördü. Oynaklığın yüksek seyretmesi ve pozisyon azaltma eğiliminin yükselişin hızını sınırladığına işaret eden analistler, kısa vadede dalgalı seyrin sürebileceğini belirtiyor.
Petrol fiyatları, hafta boyunca dalgalı bir seyir izledikten sonra, haftayı düşüşle tamamladı. ABD-İran hattında yumuşama sinyalleri ve küresel petrol arzının ilk çeyrekte fazla verebileceği beklentileri fiyatları baskılarken, Orta Doğu'da tansiyonun yeniden yükselmesi fiyatlardaki düşüşü törpüledi. Amerikan Petrol Enstitüsü (API) verilerine göre ABD ham petrol stoklarının 11 milyon varilden fazla azaldığına yönelik haber akışı da fiyatları destekleyen unsurlar arasında yer aldı.
